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白酒股连续下跌 “节庆消费”也带不动中秋“酒”局

2024-09-15

被市场寄予厚望的“金九银十”旺季,仍没能拯救“焦虑”的白酒股。

近期,白酒股持续下跌。Wind数据显示,9月13日,A股市场中20家白酒股股价均出现下跌,且多数白酒股跌幅集中在2%~4%之间。东方财富白酒指数(BK0896)当日下跌1.11%。

白酒股价“旺季不旺”,在多位券商分析师看来,均与中秋销售不及预期有关。

白酒股价、酒价“旺季不旺”

当“旺季不旺”成为今年白酒“双节消费”的市场共识,资本市场也给出了“反馈”。从整个白酒板块来看,9月13日当日,东方财富白酒指数(BK0896)下跌1.11%。

具体来看,截至9月13日收盘,Wind数据显示,A股市场20家白酒股股价均出现下跌。其中,五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业、水井坊等白酒股跌幅均超2%;泸州老窖、金种子酒等跌幅超1.5%,洋河股份跌幅则不到1%。

如果将时间线拉长,今年以来,白酒股股价也持续下挫。今年年初至今,多家头部白酒股股价跌幅均在20%左右,甚至部分白酒股股价跌幅达到了30%左右。

事实上,每年中秋国庆销售旺季,市场都对白酒行业寄予厚望。但随着2022年白酒行业迈入周期性调整,在2022年~2024年中秋销售旺季,在资本市场,白酒板块的表现均没有迎来期待中的上扬。

《每日经济新闻•将进酒》记者通过统计发现,,2021年~2024年中秋节前7个交易日,包括头部酒企在内的白酒股股价均出现下滑。相比前两年同期,今年中秋节前7个交易日,多数企业股价累计下跌幅度更大。从板块指数波动来看,今年中秋节前7个交易日累计跌幅也明显大于前几年。

 

白酒股连续下跌 “节庆消费”也带不动中秋“酒”局

 

与中秋销售未达预期有关

一位公募基金人士告诉记者,从大环境来看,高端白酒的销售可能会受到一定影响,进而影响白酒股的走势。“我觉得这次下跌,可能和中秋的预售数据不佳有一定关联,导致大家对投资没有信心,对酒企的业绩没有信心。”

根据记者此前采访,多位酒企人士表示,今年中秋前夕,行业整体销售比往年差,各价位产品的消费都不及预期。

甚至有券商在市场调研后悲观地向记者表示:“中秋(个人)感觉整体市场消费(销售量)下滑30%。”

从前述统计也可以看到,近年来,消费环境的变化和行业的深度调整,使得资本市场对白酒股的估值预期在逐年降低。

但在不少业内人士看来,作为横跨一二三产业的白酒板块,下跌空间已经不大,有望迎来估值修复的行情。

开源证券亦表示,从估值角度来看,经过前期回调,食品饮料已步入合理布局区间,部分企业估值已处于近年低位。

截至9月13日,东方财富白酒板块(BK0896)指数为1591.91点,远低于2187.45点的历史均值。

“现在白酒的估值已经处于历史平均估值之下,有些(酒企)已经跌到历史最低估值附近,(所以白酒板块)下跌的空间已经不是太大了。”上述公募基金人士表示,但要出现见底反弹,还是建立在外部环境发生改善,人们对未来的预期上升。

长城证券大消费组长、食品科学博士刘鹏对记者表示,今年白酒消费市场确实较去年有一定压力,但具体情况差异较大,“也有很多正增长的地方,市场库存下降后,白酒市场会恢复一些”。

对于白酒板块未来的走势,他说:“目前白酒板块调整幅度已经非常大了,很多公司股息率已经达到5%,继续调整空间有限。白酒行业是有穿越周期能力的行业,但不是所有白酒公司都能穿越周期。全国化、全品类化这两个引擎有望推动部分公司恢复估值。”

万联证券近日发布的研报也指出,随着库存逐步出清、消费持续复苏、投资者信心恢复,虽然遭遇估值杀跌,但部分基本面良好的白酒股有望迎来估值修复行情。

(本文转载自每日经济新闻,每经记者:熊嘉楠、温梦华)

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