去年喜茶在不断买买买的时候，奈雪茶说他们要专注于做产品。但是，最近奈雪的茶也开始尝试做投资了，已经入股茶饮连锁品牌「茶乙己」，持股19.9%。

从现在喜茶已经布局的品牌矩阵来看，其自创、并购和投资的品牌有13个；喜茶不仅仅投资，还并购了两个品牌——王柠柠檬茶和野萃山，下一个并购的目标大概率是苏阁鲜果茶。

 

 

而奈雪的茶的品牌矩阵看起来就很单薄。自创的三个品牌有奈雪的茶、台盖和梨山，之前已经把梨山这个品牌砍掉了，再加上投资的茶乙己，有3个品牌。

 

 

01 奈雪的投资逻辑可能是什么？

在港股上市一周年，奈雪的茶确实是上市即巅峰，股价基本一路下跌，市值现在只有108亿港币（折合人民币92亿元）。2021年奈雪的茶营收有43亿元，这样的收入规模在港股市场拿到的市值真的不算高。

 

 

奈雪的茶对外投资的公司很少，主要有两个：一个是被质疑比较多的，创始人夫妇去持股50%的包材公司，这家公司是奈雪的茶最大供应商；另外一个就是田野股份，主要是给奈雪的茶提供茶饮原材料的，奈雪的茶现在是田野股份最大的客户。对外投资的这两家都是供应链端的公司。

此次，对外投资茶乙己，算是奈雪的茶第一次尝试投资茶饮品牌端的公司。

在奈雪的茶自身体系之中，有创立过两个品牌——台盖和梨山，梨山砍掉以后，还保留了台盖这个品牌。

根据奈雪的茶年报来看，台盖在2021年的营收为1.4亿元，同比略微有所下滑。

 

 

可以看到的是，奈雪的茶自身孵化的两个品牌，一个停止运营了，另外一个收入规模比较小，在整个集团中的营收占比只有3.3%，基本上可以忽略不计。从未来的成长性来看，可能即饮产品的成长空间会比台盖这个品牌更大。

总结来说，奈雪的茶现在面临的形势是，股价不断下滑，在二级市场承压，所以会不断有机器制茶和门店拓展的信息更新出来；另外一个方面是，自身孵化的副牌成长不理想。

之前奈雪的茶披露的即饮产品业务线，要下重注，但是从2021年的年报数据来看，这块市场的基础数据是非常小的，是需要砸钱培育的市场。

另外一个就是前端的品牌矩阵上，自身孵化的品牌不理想；其实喜茶自身孵化的喜小茶，也不是很理想，但是喜茶大概率是在孵化喜小茶的过程中，把里面的问题想明白了；所以去年，在不断买买买，今年还在继续买。

对于奈雪的茶来说，比较利好的信息是，在2021年年末公司的现金及等价物还有40.5亿元。现在市场上能有这个体量资金的公司是为数不多的。

 

 

不管是投资供应链公司，还是在自动化设备上下注，都还是在解决主品牌高效率的规模化和复制的问题。

是否需要寻求在主品牌奈雪的茶之外的增量，以及这部分增量是从哪里来，是奈雪的茶需要深度思考的问题。即饮产品市场的培育，以及投资茶饮或者是咖啡的连锁品牌构建品牌矩阵，是目前市场上头部玩家都在走的路径。

02 奈雪的茶看上了茶乙己什么？

新中式茶饮品牌茶乙己是 从「糖」上入手，让喝奶茶不再具有负罪感，主推现切水果茶，健康0负担。2020年的6月，茶乙己在上海中山公园龙之梦开出第一家门店，第一个月营业额突破了40万。

 

图片来源：茶乙己官网

 

根据茶乙己官网的信息来看，门店都集中在江浙沪，其门店规模为29家，上海17家，杭州8家，嘉兴3家，苏州1家。产品主打的是15-20元之间的鲜果茶。

茶乙己这个品牌的亮点：

1、主打控糖，强推「L-阿拉伯糖」

2020年不算是新创茶饮品牌的好时机，所以，茶乙己的创始人张小秋走了一定的差异化，他认为控糖是做茶饮品牌的是一个比较好的切入点。为了找到一款健康的糖，他前往了多个国家进行考察，在日本他发现了一种「L-阿拉伯糖」。

PS：L-阿拉伯糖，又称树胶醛糖、果胶糖，是一种戊醛糖，化学式为C5H10O5。在自然界中L-阿拉伯糖很少以单糖形式存在，通常与其他单糖结合，以杂多糖的形式存在于胶质、半纤维素、果胶酸、细菌多糖及某些糖苷中。其对热和酸的稳定性高。

据报道, 添加3.5%L-阿拉伯糖，可以抑制60-70%蔗糖的吸收，同时也抑制了血糖值少升高约50%。

「L-阿拉伯糖」可以在保持甜味口感的基础之上，抑制糖分的吸收，茶乙己自称是全国唯一一家使用L-阿拉伯糖的茶饮品牌。主打控糖算是茶乙己最大的特色点所在。

2、加盟扩张有一定的控制力

对加盟策略上有较强的控制性，主要是源于茶乙己创始人张小秋之前代理过一个茶饮品牌。

在2016年的时候，张小秋拿到了茶桔便（杭州博多集团旗下的茶饮品牌）的上海区域的总代理，在推出一款大杯水果茶之后，用了一年时间在全国开出了1800多家门店，最高单店营业额做到了一个月86万元。

但是后面总公司对品牌做了战略调整，团队迷失在快招加盟之中，结果就是品牌业绩快速下滑，大量门店闭店。

所以张小秋决定创业做自己的品牌。凭借自身多年积累的供应链资源，创立了茶乙己。在2021年年中的时候，张小秋去参加某节目说，做好了开放加盟的准备。除了收加盟费之外，总部每年还会对加盟商进行考核，如果加盟商的综合评分低于要求，将会失去加盟的资格；并且每家门店必须有3名员工的考核合格才能批准开店。

在经历过快招加盟的惨痛之后，能体会到快招的大起大落，以及加盟市场的痛点所在；这也算是茶乙己团队的一个优势的点。

茶乙己与奈雪的茶协同性在哪里呢？本身奈雪的茶已经有投资一家包材的公司，还有一家供应水果等原料的，在采购和自动化设备等方面有一个协同的基础。

从中端的茶饮品牌巨头来看，都是还是需要依靠加盟的方式来实现全国扩张的。对于奈雪的茶来说，在加盟体系的搭建上是没有太多经验的，如何又快又好地把加盟店开遍全国甚至全球是一个非常关键的命题。奈雪的茶可能是希望在这个项目上获取一些经验。

相关标签： 喜茶 奈雪的茶 茶乙己