杨国福麻辣烫2003 年成立于哈尔滨，是以加盟模式为主的中式快餐品牌，07年第一家加盟店开业，2010 年，加盟网络覆盖至黑龙江大部分地区，杨国福开始委聘第三方管理伙伴，负责监督管理加盟餐厅。2015 年，在四川建立自有研发及制造中心，统一供应自营及加盟餐厅的调味料。2017 年，开始在海外拓展加盟网络，第一家海外加盟餐厅在加拿大温哥华开业。 2021 年1 月推出第一个零售产品，截至2021.9.30，共有16 个SKU 零售产品，收入占比3.2%，全部在四川工厂自产，四川工厂43991 平方，主要用于自产底料和零售产品。

公司IPO 资金用途：用于升级公司的生产设施，以支持公司的加盟餐厅业务线、丰富公司的品牌组合、扩大公司的零售产品供应以及抓住潜在的市场机遇(尤其是在麻辣烫价值链方面)。

公司的未来开店计划，拟定22-24 年每年开设不少于1000 家加盟店。

2019、2020、2020.09、2021.09 公司总收入分别为11.82 亿元，11.14 亿元(yoy-5.7%)，7.23 亿元，11.63 亿元(yoy+60.8%)，其中加盟餐厅收入分别为10.36 亿元，10.56 亿元，6.67 亿元，10.97 亿元，占比87.6%，94.8%，92.2%，94.3%。2019、2020、2020.09、2021.09 公司期内净利润分别为1.81 亿元，1.69亿元(yoy-6.7%)，9400 万元，2.02 亿元(yoy+114%)。截至2021 年9 月30日，公司持有的现金及现金等价物约为1.39 亿元。

19 年自营餐厅收入占比为1.4%，自营餐厅持续收缩，当前收入占比不足1%，公司以加盟收入为主，19 年、20 年、2021.09 加盟收入占比分别为87.6%，94.8%，94.3%。其中又以向加盟商销售货品为主，19 年、20 年、2021.09 收入占比分别为82.7%，89.8%，90.9%。

2020 年中国餐饮市场规模4 万亿，其中中式餐饮3.1 万亿，在其中中式快餐6590 亿(麻辣烫市场规模为1142 亿) ，中国餐饮连锁化率15%，美国为61%，日本为53%，麻辣烫连锁化率22%。

风险提示：食品安全风险，门店扩张不及预期，品牌下沉不及预期。

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